CIBM银行间债券市场（CIBM银行间债券市场概述）

2010年，中国银行间市场债券交易系统(简称CIBM)成立，开启了中国金融市场新时代。在此之前，中国固定收益产品市场只有交易所市场和柜台市场两种形式，交易所市场以政府债券、企业债券和公司债券为主，柜台市场则以短期票据和中长期债券为主。CIBM的成立为银行间债券市场带来了新机遇，也为中国债券市场提供了更广泛的产品和投资渠道。

1. CIBM银行间债券市场的操作流程

CIBM银行间债券市场是由中国央行与中国证监会合作打造而成，为参与市场的各机构提供直接交易与对冲工具，交易双方通过开展质押式回购交易及担保券转换交易实现利率风险对冲和资金调度。流程如下：

首先，投资者进入银行间债券平台，确认可交易证券品种及其相应折扣。如需交易，则在平台上选择买入/卖出并输入交易价格及数量。选择完毕后点击成交，系统将确认交易价格、数量及落实应收/应付款项。

其次，投资者应输入其维护在平台中的银行账号及资金密码，并确认系统应收/应付各方款项，平台会记录交易各方款项，并通知资金清算机构进行资金划转。

最后，平台会在T+1日收市后公布各户的交易账户，并以标准化格式通知参与人结算交易款项。对于担保品转让交易，CIBM系统提供了类似的操作流程。

2. CIBM银行间债券市场的优势

CIBM银行间债券市场的优势主要有以下两点：

（1）丰富的产品线：CIBM银行间债券市场定位于非公开发行的债券市场，使得市场上的产品种类相对于上市公司债券更加丰富。此外，在CIBM平台上交易的债券中，政府债券比重较高，风险较小。

（2）更高的流动性：由于CIBM平台上交易的债券多数采用的是全额质押或部分质押，且质押物主要为国债或央行票据等具有极强市场可流通性的品种，因此CIBM银行间债券市场的流动性相对较强，参与者间的交易也更加便捷。

3. CIBM银行间债券市场的市场发展

CIBM银行间债券市场的发展基础较为稳固，政策支持力度较大，发展前景看好。目前，CIBM银行间债券市场成交量占整个债券市场比重逐步提升，到2020年，占比已经达到46.37%。

虽然市场进入门槛相对较高，但因为市场规模越来越大、成交量不断增加，也使得越来越多的公司和机构获得了参与市场的可能性。同时，随着养老金等长线资金的入市，银行间债券市场的资金质量将进一步得到提高。

总之，CIBM银行间债券市场在推动中国债券市场发展、提升市场流动性及多样化债券投资工具等诸多方面均发挥了重要的作用，并在未来市场趋势中将继续扮演重要角色。